（原标题：东吴期货接头所策略早参｜好意思联储11月会议纪要：将保管为止性利率！期货后市何如走？）
宏不雅金融繁衍品：地产板块冲高；玄色系板块：高位波动加重；动力化工：化工相对动力劣势；有色金属：需求欠安，铝价摇荡运行；农家具:极少降雨暂难缓减巴西旱情
2023
11/22
01
宏不雅金融繁衍品：地产板块冲高
企业-上尚吉杂果有限公司股指期货。周二早盘指数发挥较好，午后出现回落，个股情感较差，超3300家着落。受计营利好带动，地产板块冲高，TMT板块大幅改革。近期好意思债利率出现见顶迹象，外洋流动性环境好转，国内商场压力缓解，东说念主民币出现较着增值。刻下国内经济进取弹性不高，指数瞻望接续摇荡走势，作风是否切换为价值占优仍需链接不雅察。
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玄色系板块：高位波动加重
螺卷。钢材价钱高位摇荡，近期波动有所加大。跟着钢厂利润束缚回升，后期价钱将链接随从原料。当下焦炭、铁矿供需相对均衡，价钱高潮还需铁水产量环比回升和钢厂补库驱动，现在这一驱动并不较着，瞻望短期钢材价钱摇荡为主。
铁矿。本周铁矿发运环比回升，到港也有所加多，近期铁矿发运总体稳健季节性法则。铁水短期有回升的预期，但总体空间瞻望不大，口岸库存瞻望变化不大，瞻望铁矿盘面摇荡为主。
双焦。焦炭现货价钱第一轮提涨落地后，焦化厂依然浩繁处于损失景况，主淌若因为最近焦煤价钱高潮较多，安泽低硫主焦煤累涨250元/吨，焦炭后期现货仍有提涨驱动，瞻望盘面摇荡为主，恭候第二轮提涨开启。焦煤现货偏强，近期受煤矿事故影响涨幅较快，瞻望盘面摇荡为主。
玻璃。玻璃受纯碱影响较大，近期也有所反弹，不外高供给的压力仍在，基差也相比低，瞻望盘面摇荡为主。
纯碱。纯碱现货价钱接续高潮，近期供应仍莫得较着复原，在库存偏低布景下近月价钱偏强，议论到价钱如故高位，后期也有新产能投产预期，瞻望盘面摇荡为主。
03
动力化工：化工相对动力劣势
原油。昨天油价反弹势头稍缓，商场传言周末OPEC会议可能进一步减产。减产本质是需求不足预期，因而需要供应端随从改革，何况会加多改日剩余产能。瞻望周末会议前的短期摇荡偏强神情接续，反弹合手续性取决于会议具体内容。此外温雅今晚EIA周度数据的大量累库风险，API数据线路当周好意思国库存加多905万桶。
沥青。11月第3周行业数据线路沥青供增需减，社库排库速率依然偏慢。期货层面，山东个别主力地真金不怕火本周如故运行定向开释冬储远期左券，现在大户接货积极性尚可，商场买盘预期加多，冬储地方奏凯或为期货托底。不外近期看走势相对仍然较弱，冬储逻辑尚未干预商场。建议恭候时机，寻找买点布局中期多单，隔夜油价反弹，瞻望沥青短线企稳。
LPG。刻下供需要素多空交汇，然议论到刻下东说念主民币汇率合手续增值压制入口到岸资本，PG期货价钱在合手续1个多月的摇荡后博弈天平后续可能更多偏向空头，短期复旧锚定FEI远东价钱折价而定，北京京海研科贸有限公司短期保管不雅望对待， 东阳市海外贸易有限公司后续逢反弹择机试空。
甲醇。口岸谄谀累库重复煤价回落， 深州市裕鑫金属制品有限公司且近期东说念主民币大幅增值， 苏州实得研磨材料科技有限公司入口资本瞻望裁减， 青岛奥润特厨房用品有限公司多厚利空要素作用下甲醇出现较大跌幅。甲醇估值刻下回落至中等水平以下，供应端笃定性迂疏忽需求端保管偏高位置等利多要素也仍在。固然去库幅度预期有所减少，但迎峰度冬阶段足下使得煤价仍有复旧，甲醇合手续下行空间有限。待低位企稳后仍可逢低买入，不外由于卑劣烯烃价钱疲态尽显，因此进取空间也较为有限，甲醇期价全体以高抛低吸的摇荡念念路操看成宜。
聚烯烃。东说念主民币大幅增值后，PE和PP的入口窗口掀开，入口压力加多。从估值角度来看，利润的竖立不利于价钱的合手续高潮。尤其是利润率偏高的PE，而且中游累库后利润链接进取的驱动也在转弱，PE短期偏空的神情还未滚动。不外近期因乙烷运输不畅带动了乙烯走强，为乙烯端提供了旯旮驱动。但由于国内纯入口乙烷制PE的惟有卫星石化，因此本质影响较小，情感上的带动更为主要。PDH利润欠安对PP开工的影响进一步已毕，部分装配从之前的具有试验联想或短停进一步落地为本质泊车。新装配方面，预期投产的3套PP装配中惟有金发二线联想11月开车，其余两套瞻望推迟到来岁，PP供应压力权贵回落。受到旯旮利润压缩导致供给出现问题的影响，PP依旧强于PE，L-P价差中始终仍有作念缩驱动。但由于乙烷问题导致的情理性影响，L-P价差短期将有所回升。
棉花。新棉采摘交售接近尾声，加工程度有所加速，供应宽松，铸锻件储备棉住手抛售。需求端仍是商场交往重点，纺织企业开工率下降，纱线库存高企，负响应矛盾仍在合手续，中始终棉价要点仍有望进一步下移。策略建议：逢高作念空。风险点：仓单不足
04
有色金属：需求欠安，铝价摇荡运行
铜。库存保管低位，铜价下方仍有复旧。基本面，库存尚处于低位，对价钱仍有复旧，卑劣需求端走弱，高铜价高升水重复淡季布景下新增订单有限，且电网订单干预尾声，仅有部分厂家在手订单能复旧到月底，为止铜价上方空间，在前期高利润刺激下瞻望周内洋货源将合手续流入，现货升水相似上方承压。
铝/氧化铝。需求欠安，铝价摇荡运行。电解铝方面，周一铝锭库存保管去库，受云南减产影响华南地区现货升水链接高潮，跨区域流动存在一定套利空间，华东出库速率或会加速，铝锭社库去库瞻望将接续，但弱破钞为止铝价上方空间，卑劣开工存在进一步走弱的空间，铝价保管摇荡运行。氧化铝方面，跟着云南减产的鼓吹，需求合手续走弱，但前期交割品暂未过多流入现货商场，短期对价钱组成复旧，中线保管逢高沽空念念路对待。
铅。江西王人劲、安徽天畅、河南金利聚鑫先后下调废电瓶采购价，跌幅20-50元/吨，废电瓶价钱或见顶，资本复旧瞻望将下修，另卑劣电板厂开工已不足50%，铅价承压回落。
镍/不锈钢。累库预期空闲已毕，纯镍社会库存创近 1 年半新高。需求端未见较着起色，三元材料排产环比下降，300 系不锈钢库存仍处于高位。供应端仍未见减产动作，镍价或仍有着落空间，温雅前期低点复旧。策略建议：逢反弹作念空；不锈钢：产业负响应仍在合手续，卑劣需求欠安，去库不足预期，库存仍处于高位。供应端减产加多，带动原料端资本下降，钢价要点全体下移。库存未较着去库的布景下，策略上仍建议逢高沽空。
05
农家具:极少降雨暂难缓减巴西旱情
油脂。受宏不雅氛围利空影响，昨日白日油脂呈现冲高回落走势。不外夜盘走势重回基本面再度走强，现在巴西旱情仍在合手续，固然近期有出现降雨，但雨量不足以缓减旱情，表象预告线路扫数12月份巴西产区仍然会相比干旱。另外，马棕11月前20日产量统计线路，环比减少6.01%，阐发马棕如故干预季节性减产周期。是以，咱们以为后市油脂仍有望摇荡走强。
豆粕/菜粕。天气检测系统线路，巴西近期有降雨缓解干旱天气，豆粕随从COBT大豆摇荡回调。本周的阵雨将霎时缓解巴西北部大豆耕作地区炽热和干燥的压力。随后巴西北部地区瞻望将再度变得干燥。干旱将迫使一些农户消除耕作大豆。粕类短期如故随从好意思豆运行，瞻望天气炒作仍会合手续发生。建议逢低作念多
白糖。巴西产量从最高位回落，但仍处于近三年高位，泰国提议为止糖出口计谋。国内入口糖到港量加多，新榨季糖上市，10月产量高于昨年同时，但含糖量偏低。销量数据转好，10月销量为昨年同时六倍，处于近三年高位。库存处于历史低位，企业库存低。瞻望内盘近期保管高位摇荡。
生猪。生猪盘面摇荡走强，01收盘15896点。从现货方面看，河南山东报价偏低在6.9隔壁，朔方地区全体偏褂讪，企业惜售重复腌腊季节本质需求小幅拉动，现货基本企稳。短期全体猪肉供应量依旧偏高，年内集团厂出栏量偏低，部分集团厂联想未满，剩下两个月出栏瞻望小幅加多，且合手续束缚的疫情扰动束缚冲击商场，二育商情感偏严慎，拿货不积极，肉量短期难以迎来缺口。从双节透支需求严重也不错看出，短期腌腊季节需求不足预期，近期由于疫病和资金链欠亨畅等多种要素影响铸锻件，部分集团厂和限制厂淘汰母猪去产能，然而去化幅度不足预期。短期钟情腌腊季节旺季高潮，始终保管看空不雅点。